還記得去年股市大漲，半導體幾乎三天兩頭就是領頭羊的情況嗎？明顯來到了2021，這個勢頭不只散戶有疑慮，連外資連聲喊上看800元、1000元的台積電，在目前為止最高價673元之後，就連連下跌至今，持續在580元左右徘徊。是不是半導體的景氣需求短期高估了？還是疫情、缺水、缺電的問題讓外資打上了疑問？

根據中國公布的銷售數據顯示，智慧型手機的需求不如預期。而摩根士丹利 – 俗稱大摩，也就是編制MSCI指數的公司 – 第一時間分析，5G相關衍生需求，還必須適時加入更多指標一齊評估，但也才幾天的時間又更新報告，指出不只中國手機需求減弱，市場樂觀情緒縮減，就連半導體庫存也從下滑轉為增加，加上目前多間晶圓製造企業，正積極擴產擴廠階段，伴隨著產能預期過剩。一時間多頭趨勢嘎然而止，伴隨而來的是綠光罩頂，讓半導體產業如台積電（2330）、聯發科（2454）、聯電（2303）等相關明星股票目標價格遭到下修。

細看幾項分析，最新調整，「優於大盤」的個股包括台積電（2330）目標價680元降至655元；聯發科目標價1,380元降至1,280元；聯電目標價70元砍到58元；宏捷科（8086）目標價194元降至168元；瑞昱（2379）目標價666元下調到606元。評等為中立則有精測（6510）目標價由880元降至720元；世界先進（5347）重申減碼評等，目標價由108元降至93元；大聯大（3702）重申減碼評等，目標價由45元降至42.5元。

同時，這也是近期外資圈最大幅度的下修調整，個股平均的下修幅度達15%。尤其不少通路庫存轉為增加，加上各公司擴產擴廠動作頻頻，先前因為半導體晶圓片短缺的問題，將不再成為供應稀缺而推升股價的原因。摩根士丹利更進一步表示，聯電等供應商對代工吃緊的衝擊可能相對輕，但其他零組件廠的影響可能很大。很多客戶不願意接受成本繼續漲價，預期晶片價格已經快到頂點，對於公司的整體獲益續航力也打上問號。報告最後提醒，投資人面對半導體股普遍大漲，應更小心過分追價與盲目買進市場期待過高的個股，與半導體相關的類股預期2023年前，成長性明顯趨緩。但並不是產業景氣全然向下反轉，主要是觀察智慧手機、PC和電視需求，建議避開高本益比個股。

承訊一直很清楚，一般投資人很難在短期趨勢、長期趨勢的利空消息與因素中立即判斷，自己的持股當前究竟該加碼還是減碼，這也是為什麼我們不斷提倡資料回測，藉由數據結合驗證你的策略是否能保持獲利能力；還是你的選股策略早已因為消息乎多乎空的影響，而大打折扣了？與大家最後分享一個觀察個股可以如何快速篩選：假設我要觀察台積電是否跌過頭了，適合長期找買點的投資人，運用承訊軟體中的「溢價率（%）」作為設定，當溢價空間過大，則可以考慮買進。但是任何的操作過程都必需切記，任何的投資都伴隨著風險，在操作個股買賣之前，請務必三思你的買賣行為是否風險在你的承受範圍內！